公司2017年开始具备645.9万吨电解铝产能，此后维持这一规模，目前山东/云南产能497.1/148.8万吨， 山东滨州基地以公司为核心汇聚全球规模最大的铝产业集群，云南宏泰为砚山县云南绿色铝创新产业 （300832）园区链主企业，打造全球单体规模最大的绿铝项目，产业集群一体化优势明显。目前公司正 在推动电解铝产能从山东向云南搬迁置换，预计27年山东/云南产能将分别达到345.1/300.8万吨。公司 原铝生产全部采用电流强度为400KA以上的大型阳极预焙电解槽，并且液态铝合金为公司的主要产品， 占原铝产量比例90%左右，有利于节约铸造成本。成本方面，公司于2005年开始新建自备热电厂，目前 电力自给率50%左右;山东地区生产所需氧化铝主要是自产自用，云南地区生产所需氧化铝主要从外部 采购;铝土矿主要从投资的几内亚公司进口，同时在澳大利亚及印尼均已建立了长期稳定的供应渠道。 公司氧化铝产能富裕提供高弹性，参股几内亚"赢联盟"稳定上游铝土矿供应 分时图 日K线 周K线 月K线 20.90 -0.04 -0.19% 1.53% 1.00% 0.53% 0.00% 0.53% 1.00% 1.53% 20.62 ...

公司电解铝产能规模优势明显，为顺应绿色趋势逐步实施"北铝南移"战略 公司2017年开始具备645.9万吨电解铝产能，此后维持这一规模，目前山东/云南产能497.1/148.8万吨， 山东滨州基地以公司为核心汇聚全球规模最大的铝产业集群，云南宏泰为砚山县云南绿色铝创新产业园 区链主企业，打造全球单体规模最大的绿铝项目，产业集群一体化优势明显。目前公司正在推动电解铝 产能从山东向云南搬迁置换，预计27年山东/云南产能将分别达到345.1/300.8万吨。公司原铝生产全部 采用电流强度为400KA以上的大型阳极预焙电解槽，并且液态铝合金为公司的主要产品，占原铝产量比 例90%左右，有利于节约铸造成本。成本方面，公司于2005年开始新建自备热电厂，目前电力自给率 50%左右;山东地区生产所需氧化铝主要是自产自用，云南地区生产所需氧化铝主要从外部采购;铝土矿 主要从投资的几内亚公司进口，同时在澳大利亚及印尼均已建立了长期稳定的供应渠道。 公司氧化铝产能富裕提供高弹性，参股几内亚"赢联盟"稳定上游铝土矿供应 智通财经APP获悉，东方财富证券发布研报称，中国宏桥(01378)一体化优势和高股息属性突出，首次覆 盖，给予"买 ...

8月5日，创业板指数高开后震荡走低。 相关ETF中，截至发稿，创业板ETF天弘（159977）持续回调，现跌0.33%。成分股中，沃森生物涨超 4%，景嘉微、光弘科技、华测导航、蓝思科技等多股跟涨。 在规模方面，wind金融终端显示，截至8月5日，创业板ETF天弘（159977）最新流通规模超83亿元，位 居同标的产品前三。 创业板ETF天弘（159977）紧密跟踪创业板指数（399006.SZ），该指数是深交所多层次资本市场的核 心指数之一，由最具代表性的100家创业板上市企业股票组成，反映创业板市场层次的运行情况。创业 板指数新兴产业、高新技术企业占比高，成长性突出。截至最新，创业板指前十大指数中包含宁德时 代、东方财富、汇川技术、中际旭创、迈瑞医疗、新易盛、胜宏科技等。创业板ETF天弘（159977）同 时配置场外创业板ETF联接基金（A:001592；C:001593）。 消息面上，据经济参考报，进入8月，券商机构最新策略密集发布。机构普遍对于7月最后一个交易周的 回落呈乐观态度，认为在政策支持、企业盈利改善、增量资金入市等积极因素下，短期调整并未改变对 行情趋势的判断。展望后市，AI等科创板块、非银 ...

从热门金股所属行业来看，截至目前，19个行业被推荐10次以上，其中电子设备、仪器和元件、金属、 非金属与采矿、化工行业最受青睐，分别被券商推荐39次、38次、34次。 从热门金股来看，3只A股被推荐5次以上，东方财富、洛阳钼业、牧原股份人气最高，分别被券商推荐 7次、5次、5次。从被推荐次数变动情况来看，截至目前，182只A股被推荐次数较上月有所增加。其 中，万华化学、东方财富、洛阳钼业热度上升较快，被推荐次数较上月分别增加4次、4次、3次。 据Wind数据统计，8月券商金股陆续出炉，8月4日，有5家券商公布金股名单。截至目前，已有42家券 商公布金股名单，累计推荐370次，共涉及286只A股，其中主板187只，创业板48只，科创板50只，北 交所1只。 ...

中证会年型· 图 高能 A股融资余额创逾10年新高 融资客大幅加仓这些股票 Wind数据显示,截至8月1日，A股市场融资 会额报19662.74亿元，7月以来融资余额增加 1281.25亿元，净买入金额最多的行业是医药 生物,净买入金额最多的股票是新易盛。A股 融资余额在7月31日创逾10年新高。 以采用力 | 行 业 | | | FRANCE | | --- | --- | --- | --- | | | (万元) | (万元) | (万元) | | 医药生物 | 14685302.07 | 14622977.94 1563326.49 | | | 电子 | | 22626659.63 22539263.59 1374917.73 | | | | | 电力设备 14167748.63 14118436.92 1079770.39 | | | 计算机 | 15283294.09 | 15236552.63 1053317.78 | | | 有色金属 | 8809517.48 | 8766510.632 950016.30 | | | 机械设备 | 10317463.23 | 10285940.87 | 835 ...

证券研究报告 | 2025年08月04日 现代投资银行进化系列之二 优于大市 海外投行参与数字金融启示录 海外投资银行参与数字金融方兴未艾，新兴模式持续涌现。本文重点关注数 字资产发行与交易，相关业务相当于传统投行业务面向数字金融领域升级， 其中 RWA（真实世界代币化）集中体现该业务转型趋势。狭义上 RWA 是基于 真实世界资产在数字世界生成可交易的凭证（Token），广义 RWA 是资 产价值化的新赛道，是真实世界资产在数字领域上的表达。2020RWA 市 场规模从 2022 年的约 50 亿美元激增至 2025 年 7 月的约 252 亿美元， 行业发展已经从实验阶段进入规模化推广阶段。根据 BCG 和 ADDX 联合 预测，到 2030 年资产代币化的市场规模有望达到 16 万亿美元，约占全 球 GDP 的 10%。RWA 发展动力体现在：一是全球利率的快速上升使得美 国国债等传统安全资产吸引力提升，加密资产投资者希望在不离开区块 链生态的背景下获取这些资产的收益。二是大型机构加快涉足加密资 产，部分大型资产管理公司和金融科技公司开始将美国国债、私人信贷、 私募股权等多类别资产进行代币化；三是部分地区 ...

A股8月1日共有3707只个股获融资资金买入，有324股买入金额超亿元。其中，中际旭创、新易盛、东 方财富融资买入金额排名前三，分别获买入15.62亿元、12.49亿元、9.21亿元。 (本文来自第一财经) 从融资买入额占当日总成交金额比重来看，有3只个股融资买入额占比超30%。其中迪威尔、招商南 油、皖仪科技融资买入额占成交额比重排名前三，分别为43.56%、40.6%、31.49%。 从融资净买入金额来看，有14只个股获融资净买入超亿元。其中，贵州茅台、易点天下、英维克融资净 买入金额排名前三，分别获净买入2.86亿元、2.78亿元、2.63亿元。 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨投资银行业与经纪业 [Table_Title] 中报期在即，持续关注绩优个股及优质红马 报告要点 [Table_Summary] 券商方面，中报期在即，就已披露快报来看，业绩延续高增，配置价值持续提升；另外保险方面，预期价 值率提升继续驱动新业务价值高增；资产端权益市场延续上涨，预期投资收益及利润增长表现较好。从盈 利和分红的稳定性维度出发，我们持续推荐盈利增速和分红率稳定的江苏金租，分红稳定且股息率维持高 位的中国平安，以及商业模式和市场地位均有明显优势的中国财险。此外，综合业绩弹性及估值分位，推 荐新华保险、中国人寿、香港交易所、中信证券、东方财富、同花顺、九方智投控股。 分析师及联系人 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% [Table_Author] SAC：S0490519080007 SAC：S0490521020001 SFC：BUV596 吴一凡 谢宇尘 盛晓双 research.95579.com 1 投资银行业与经纪业 cjzqdt11111 [Table_Title 中报期在即，持续关注绩优个股及优质红马 2] [Table_Summ ...

| | | 再战指数关键点位关口，复盘券商估值演绎：量能仍是关 键变量 执业证书编号：S0740525040002 Email：geyx01@zts.com.cn 分析师：蒋峤 执业证书编号：S0740517090005 Email：jiangqiao@zts.com.cn 1、《非对称下调传统险与分红险预 定利率最高值》2025-07-27 2、《保险股 PCE-ROCE 估值体系探 析：综合权益视角下的全面价值—— 新准则下保险股估值重构专题》 2025-07-25 3、《预计触发阈值调整机制，提前 调 足 50bps 预 定 利 率 水 平 》 2025-07-19 保险Ⅱ 证券研究报告/行业点评报告 2025 年 08 月 03 日 报告摘要 请务必阅读正文之后的重要声明部分 分析师：葛玉翔 事件： 2025 年 7 月 10 日，上证指数第 5 次涨至 3500 点后再战指数关键点位。自 2000 年以来，上证指数曾 4 次涨至 3500 点，并 2 次成功突破 4000 点千点整数关口。以 史为鉴，展望板块后期走势。 2007 年，上证指数首次升至 4000 点时上市券商数量少且多数券商正在借壳上 ...

FEEFS H 2025 年 08 月 03 日 时代 （ ） 继续看好间 银板块投资价值 一 非银金融行业周报（2025/7/28-2025/8/1） 本期投资提示: 证券分析师 罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 孙冀齐 A0230523110001 sunjg@swsresearch.com 电兆邦 A0230524090003 ranzb@swsresearch.com 研究支持 余黎丹 A0230525060004 jinld@swsresearch.com 联系人 罗钻辉 (8621)23297818× luozh@swsresearch.com 申万宏源研究微信服务号 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 相关研究 若研究我 保险：本周申万保险 II 指数收跌 0.15%，跑赢沪深 300 指数 1.60pct。 8 月 8 日后新发国债、地方政府 债、金融债利息收入恢复征收增值税。财政部、税务总局发布《关于国债等债券利息收入增值税政策的公 告》(简称"《公告》")，自 2025 年 8 月 8 日起，对在该日期之后（含当日）新发行的国债、地方 ...