2025年下半年全球市场展望报告-美元转向 运筹决胜-渣打银行

渣打银行发布的2025年下半年全球市场展望报告指出，美元转向将成为市场关键驱动因素，投资者需据此调整策略以运筹决胜。以下是关键内容总结。 核心投资策略与资产配置 超配全球股票：全球宽松政策、美国经济软着陆预期及美元走弱利好风险资产。亚洲（除日本）股票因盈利增长、政策支持及估值吸引力上调至超配，重点 关注中国、韩国、印度市场。美国股票维持核心持仓，欧洲股票受益于财政支出但需警惕关税风险。 增持非美元债券：新兴市场本币债因美元走弱、央行减息空间大上调至超配。5-7年期美元债券兼具收益与风险平衡，发达市场高收益债和新兴市场美元债 作为核心配置。 黄金与另类投资：黄金作为核心配置，受益于去美元化、央行购金及通胀对冲需求，3个月目标价3400美元。另类投资策略如股票长短仓、私人信贷可增强 组合韧性。 宏观经济展望与风险 软着陆为核心情境：美国经济大概率软着陆，贸易休战、财政刺激及美联储下半年减息75基点支撑增长。欧元区受德国财政扩张提振，中国靠财政刺激力争 5%增长目标。 主要风险：特X普关税暂停期7月初结束，存在延长但言辞交锋风险；中东冲突或致油价飙升超100美元，冲击通胀与美联储政策空间；美国899条款可能对 跨国 ...