高盛：竞争形势保持稳定 重申Sea(SE.US)“买入”评级

在其他地区，高盛看到Shopee在马来西亚加大了促销力度，但在泰国和越南的促销力度有所减弱(值得 注意的是，这两个市场是Shopee历来与Tiktok竞争激烈的市场)。 在商家费用方面，Shopee将从7月20日起在印尼引入新的每单1250印尼盾(约合0.08美元)的固定处理费 (这表明整个行业都在强调提升盈利，Tiktok也在6月引入了新的动态佣金费率)，同时从7月16日起提高 马来西亚B2C和C2C卖家的基础佣金。至于Tiktok，它将从7月15日起提高新加坡的基础佣金，并从8月1 日起提高泰国的免费送货计划费用。 尽管Shopee在印尼提供了更多的运费抵扣券，但产品折扣基本保持稳定，高盛的价格抽样也表明， Shopee和TikTok的总体补贴水平与6.6相比基本持平，Shopee也保持了相对于TikTok的价格竞争力(消费 者最终成本平均低约6%)，这是支撑该行韧性论点的关键因素。 同样，高盛对巴西的新价格抽样表明，Shopee上大多数商品的价格低于MELI，尤其是通用无品牌商 品。至于免运费，高盛注意到Shopee的10雷亚尔最低消费券自2025年一季度以来一直存在，当时它报告 称在巴西的盈利能力有所 ...