银行间利率衍生品市场发展回顾与展望

内容提要 文章回顾过去二十年中国银行间利率衍生品市场的发展历程，其主要特点有：交易品种不断丰富、市场参与主体逐渐多元化、交易模式和清算方式日益完 善、市场边界不断拓展、应用场景更加多样、对外开放稳步推进、服务实体功能持续增强。展望未来，文章认为随着我国金融市场的繁荣发展，银行间利率 衍生品市场也必将进一步国际化、多元化和专业化。 过去二十年，中国银行间利率衍生品市场经历了快速发展阶段，交易品种不断丰富，市场参与主体逐渐多元化，交易模式和清算方式日益完善，服务实体功 能持续增强。笔者作为市场一员，亲身经历了银行间利率衍生品市场蓬勃发展的峥嵘岁月，谨以此文，回顾银行间利率衍生品市场的发展历程，展望市场未 来发展新篇章。 一、利率衍生品市场发展回顾 近年来，人民币利率互换品种结构和产品用途覆盖范围更为广泛。2019年，中国人民银行进一步推进利率市场化改革，优化贷款市场报价利率（LPR）形成 机制，推进完成存量浮动利率贷款挂钩定价基准的转换，使得贷款利率和市场利率同步波动。随后，挂钩LPR的人民币利率互换很快推出，有效将利率互换 的风险管理功能扩展至贷款市场，进一步满足实体经济的需求。2023年，中国外汇交易中心（以 ...