晨光生物(300138)：业绩修复超预期 中期维度仍有增长潜力

事件： 7 月9 日，晨光生物发布《2025 年半年度业绩预告》，2025H1，晨光生物预计实现营业收入 34.60 至37.60 亿元，同比-0.89%至+7.71%；预计实现归母净利润2.02 至2.32 亿元，同比增长102.33 至 132.38%。 今年公司植提业务多个主要产品价格均处于底部区间，短期来看，公司未来几年有望持续受益周期叠加 上行；中期来看，梯队产品放量、海外种植基地面积及效率提高、天然色素加速替代、保健品需求持续 扩大等潜在增长，都有望拓展公司的增长曲线。 投资建议：公司是植物提取物领域龙头企业，既有优势品种盈利水平较稳定，规模化品种抢占市场份额 保持较高增速，储备品种前景好，"三步走"战略稳步推进。公司技术领先行业，成本优势显著。赞比亚 种植园持续建设将进一步降低成本，保健品业务持续培育潜力大，短期调整不改长期优势加强趋势，预 计公司2025-2027 年EPS 为0.72、0.83、1.00 元，对应PE 分别为19.0X、16.3X、13.6X，维持"买入"评 级。 风险提示：原材料价格大幅波动、下游需求不及预期、产品出口受阻、原材料采购和加工的季节性，关 税影响。 棉籽行情稳 ...