浙商证券25年社服行业中季报前瞻：线下调改升级 本地生活竞争加速

从出行数据来看，25Q1出行数据基本符合预期。2025Q1，国内出游人次17.94亿，比上年同期增加3.75 亿，同比增长26.4%。其中，城镇居民国内出游人次13.18亿，同比增长22.4%；农村居民国内出游人次 4.76亿，同比增长39.2%。 出行链：25Q2出行人次符合预期，跨境旅游需求激增 人次和收入完全恢复到2019年水平。25Q2几大节假日增速平稳，清明/五一/端午旅游人次同比 +6.3%/6.4%/5.7%。2025年旅游整体仍然注重性价比，下沉市场和县域旅游蓬勃发展，头部目的地分 流。跨境出游快速恢复，2025Q1出入境人次1.6亿人，yoy+15.3%，恢复到2019年的95.6%，其中内地居 民0.8亿，yoy+15.4%，外国人入境同比增长33.4%，预计25年随着运力供给复苏，出入境游增速有望仍 然保持双位数以上。 年轻人和银发需求共振，下沉化贡献增量，跨境游增长超预期。马蜂窝发布的《年轻旅行者观察报告》 调查表明，受访者中拒绝盲目跟风前往网红目的地的比例高达81%；45岁以上的中老年旅游者占比达到 36.81%，新一代老年人平均每年进行8次国内旅游，84%的老年游客希望享受更好的旅 ...