多空因素交织 甲醇上下空间皆有限

前期以伊地缘冲突爆发后，在进口预期大幅减量的背景下，甲醇主力合约快速拉涨至2600元／吨一线的 高位。然而，以伊冲突平息后，甲醇主力合约开始大幅回落，但价格底部较冲突发生前已显著抬升，目 前持续在2400元／吨一线震荡徘徊。 开工和产量维持高位 6月底，受港口货源紧张、库存处于历史低位，以及装置停工、进口预期下降等因素影响，甲醇现货价 格出现跳涨，但期货价格表现平平。彼时，甲醇港口基差一度飙升至400元／吨以上，出现了现货与期 货市场劈叉的现象。 坑口煤价保持稳定，内地甲醇价格在部分下游外采、多套装置检修及库存低位支撑下表现坚挺，以完全 成本计算的煤制甲醇生产利润维持在400元／吨左右的高位。春检结束后，生产企业陆续复产，甲醇检 修损失量逐步下降。在当前煤制甲醇生产利润高企的背景下，部分长期停产企业已启动复工（如青海盐 湖100万吨／年、华鲁恒升50万吨／年、兖矿国宏64万吨／年装置等）。此外，山东地区长期停车的甲 醇装置（如鲁西化工80万吨／年）亦有复产预期。同时，鄂能化烯烃装置检修期间，其100万吨／年甲 醇装置保持运行。不过，7月仍有中原大化（技改）、陕西渭化、甘肃华亭、新疆广汇、内蒙古易高、 榆林兖矿 ...