伟仕佳杰(00856.HK)深度报告：全栈分销稳基本盘，云智+出海蓄势新增长极

7月10日，浙商银行发布伟仕佳杰(00856.HK)深度报告，首次覆盖给予"买入"评级，目标价9.9港元。 基本盘：企业系统+消费电子双轮驱动，提供稳定现金流 我们预计公司 2025-2027 年营收分别为 1023.74、1169.36、1322.65 亿港元，归母净利润分别为 11.78、 14.09、15.97 亿港元。我们采用相对估值法对公司进行估值，参考可比公司估值水平，同时考虑不同市 场间的估值差异、公司未来三年的利润 CAGR，给予公司 2025 年 13x PE，对应目标市值为 156 亿港 元，对应目标价为 9.9 港元。首次覆盖，给予"买入"评级。 风险提示 AI 业务推进不及预期；云计算行业竞争加剧；海外业务可能受到地缘政治及关税波动等因素的影响。 一方面，公司依靠"云分销+佳杰云星自有云品牌"把握云计算市场增长机会。公司与阿里云、华为云等 头部云厂商建立深度合作，以自有品牌佳杰云星为核心，为客户提供全栈式云服务。另一方面，公司前 瞻布局"算力调度+大模型服务"业务，积极拥抱 AI 时代。佳杰云星 AI 智算管理系统可实现智算纳管、 算力调度、算力服务、运营服务和算力监控等功能，目前已在 ...