SBS半年总结：上半年供强需弱SBS承压震荡下行

【导语】2025年上半年，受供应宽幅增长及出口关税方面的利空影响， SBS 市场走势呈现震荡下行走 势。下半年来看，随着原料 丁二烯 市场资源整体宽松，及下半年仍存多套SBS装置计划投产，成本及 基本面继续对SBS市场价格形成施压。 上半年国内SBS市场行情回顾：市场价格整体呈现震荡下跌 2025年上半年，SBS市场价格整体震荡下行为主，其走势与我们在《2024-2025中国SBS市场年度报告》 中预测的趋势基本一致，市场价格振幅低于预测值。上半年美国"对等关税"政策及各下游实际需求低于 预期，原料丁二烯市场受顺丁期货市场扰动较大，均对行情带来不同程度的影响。上半年SBS市场紧跟 主要原料丁二烯的市场走势，供需方面，上半年国内SBS干胶市场呈现供强需弱，尤其是国内产量方面 增长明显，供应总量增长明显对价格形成施压。下游受出口环境及宏观资金面环境影响较大，主要下游 整体表现低于预期。多重因素对SBS干胶价格形成施压。 一季度，国内SBS市场受多重利空因素影响，整体呈现震荡下行趋势。市场呈现供应持续高位、需求恢 复不及预期，主要原料丁二烯呈现震荡走低等特点，多重利空共振影响，SBS市场价格持续探底，市场 价格小幅 ...