学者：稳定币创新急需监管，但面临匿名身份识别、资金流向追踪等难点

韩伟力表示，稳定币在当前市场形成法币质押型、加密资产质押型和算法调节型三类主流模式。法币质 押型以USDT、USDC为代表，前者因资产透明度不足常受争议，后者遵循美国监管框架；加密资产质 押型如MakerDAO的DAI，以ETH 等虚拟货币为抵押品，抵押率通常超过150%；算法调节型通过智能 合约动态调整供需，但2022 年UST脱锚事件暴露了纯算法机制的脆弱性。 在监管方面，全球范围内，欧盟《加密资产市场监管法案》（MiCA）于 2024 年12月31日落地，美国 《GENIUS法案》和中国香港《稳定币条例》也相继推出，标志着稳定币从"野生"发展阶段进入"圈 养"的合规时代。然而，稳定币监管仍面临诸多技术难点，包括区块链上匿名身份识别、资金流向追 踪、交易合规性以及跨链跨国协调等问题。 展望未来，稳定币发展将呈现监管与创新协同、技术融合深化和市场格局重塑三大趋势。监管与创新协 同方面，合规化将推动稳定币助力实体经济，在供应链金融、跨境贸易结算等领域发挥作用；技术融合 深化体现在隐私计算、监管科技等技术与稳定币管理和经济的融合度不断提高；市场格局重塑方面，头 部机构凭借技术与资本优势将主导市场，小型发行方面临 ...