高盛交易台：预计铜关税最终是 25% 未来12个月周期和结构性因素支撑股票回报

智通财经APP获悉，高盛近期认为，美股空头持仓和情绪带来的利好可能已基本过去，进入下半年，基本面可能会成 为跨资产类别的主要驱动因素。在 12 个月期的资产配置中，高盛最近略微转向偏向风险 —— 将股票从中性上调至超 配，将现金从超配下调至中性，因为该行预期周期性和结构性驱动因素将支撑股票回报，且认为债券收益率大幅下降 的空间有限。此外，该团队认预计铜关税最终将是 25%，而非特朗普总统宣布的 50%。 一、美股市场情绪 由于整体持仓和情绪指标略高于长期平均值，美股空头持仓和情绪带来的利好可能已基本过去，进入下半年，基本面 可能会成为跨资产类别的主要驱动因素。 图表：自 "解禁日" 以来，市场情绪和持仓普遍回升，且偏向乐观。情绪指标的平均百分位(数据始于 2007 年) 二、宏观研究的核心关注点 提前定价降息、特朗普关税延迟实施、欧洲财政政策 我们最近下调了美国国债收益率预期，以反映我们对美联储更早、更大幅度降息的预期，现在预计 2 年期 / 10 年期美 国国债收益率年底将分别达到 3.45%/4.20%(此前预期为 3.85%/4.50%)，这意味着收益率曲线可能会小幅陡峭化。 但我们仍然认为，在不同地区 ...