中通客车(000957)：上半年业绩预告高增 南美市场迎来收获期

南美新能源大单实现交付，结构优化带动单车盈利上行：按照预告中值计算，2025Q2 公司单车净利3.6 万元，同比+0.6 万元、环比+0.8 万元。上半年公司完成出口智利首都圣地亚哥895 辆纯电动客车订单， 对出口形成明显增厚，同时新能源出口结构占比明显提升。我们预计，公司上半年实现新能源出口超 1,200 辆，新能源出口占比提升至超20%，其中2025Q2 实现新能源出口超870 辆，占比进一步提升至超 28%。根据海关总署，1-5 月公司所属山东省对南美洲出口新能源中大客均价进一步提升至133.8 万元。 事件：7 月11 日，公司发布2025 年半年度预增公告，上半年预计实现归母净利润1.7-2.1 亿元，同比 +48.7%-89.3%，扣非后归母净利1.6-2.0 亿元，同比+54.9%-99.8%。 二季度净利同环比高增，海外成为盈利核心增量贡献：按照预告中值计算，2025Q2 公司实现归母净利 润1.1 亿元，同比+61.9%、环比+45.1%，上半年实现归母净利润1.9 亿元，同比+69.0%。上半年公司实 现客车销量5,839辆，同比+2.4%，其中2025Q2 实现销量3,073 辆，同比 ...