蔚蓝锂芯(002245)2025年中报预告点评：Q2业绩超市场预期 锂电池盈利水平亮眼

LED 业务盈利亮眼，金属物流保持稳健。公司LED 业务25Q2 贡献利润超5 千万元，环增15%，盈利表 现亮眼，随着下游需求持续回暖，高端产品占比提升，我们预计全年贡献利润1.5-2.0 亿元，同增 35%+，此外公司已推出CSP 芯片级封装产品，26-27 年有望贡献增长点；公司金属物流业务25Q2 贡献 利润4 千万元，环比微增，我们预计25 年有望贡献利润1.7 亿元+，持续贡献稳定现金流。 盈利预测与投资评级：考虑到公司业绩超预期，我们上修25-27 年归母净利预期7.5/10.0/13.1 亿元（此 前预期6.5/8.2/10.5 亿元），同比+55%/+33%/+31%，对应PE 为21x/16x/12x，给予25 年30x PE，对应目 标价20 元，维持"买入"评级。 风险提示：下游需求不及预期，原材料价格波动，市场竞争加剧。 公司Q2 业绩超市场预期。公司H1 实现归母净利3.0-3.6 亿元，同增79%~115%，扣非净利3.2-3.8 亿元， 同增156%~204%；其中Q2 实现归母净利1.6-2.2 亿元，同增63%~125%，环增11%~54%，扣非净利1.7- 2.3 亿元， ...