新纪元期货：钢材全年有望演绎“N”形走势

中长期逢低做多为主 2025年上半年，中国钢材市场整体延续了供需失衡的格局，价格中枢持续下移，市场表现较为低迷。从 价格走势来看，螺纹钢价格累计下跌约10%，振幅为17.99%，明显弱于炉料品种，反映出成材端需求疲 软和成本支撑不足的现实。 6月至今，市场出现超跌反弹，主要源于估值修复需求及部分煤矿因环保检查停产带来的阶段性供应收 缩。然而，这种反弹更多是技术性修复，而非基本面的实质性改善。 从整体来看，供需宽松的格局仍未改变，钢材库存虽处于低位，但需求端缺乏持续性支撑，叠加制造业 边际转弱、出口增速预期放缓，价格反弹空间受限。 2025年1—5月全国粗钢产量累计达到43171.0万吨，同比减少441.4万吨，降幅为1.01%。这一数据反映 出两个重要特征：一、尽管上半年压减政策尚未出台官方文件，但市场预期已经对生产行为产生了实质 性影响；二、国家发展改革委多次提及产量调控，6月底更明确提出整治"内卷式"竞争的政策导向，部 分地区已经启动环保限产措施。 展望下半年，需求端预计实现"弱修复"。房地产市场在政策宽松（如首套房贷利率降至3.05%、公积金 利率下调）下或延续弱势复苏，但库存高企、信心不足制约反弹力度 ...