“反内卷”驱动行业利润修复 合盛硅业阶段性亏损中保持上行动能

近期工业硅期货价格持续反弹，根据交易所数据，截至7月14日收盘，主力合约工业硅2509上涨 3.27%，成交量147.40万手；工业硅期货全合约总计成交169.03万手，比上一日新增60.15万手，交易热 度大增。铜冠金源期货7月14日研报认为，上周工业硅延续反弹，主因国家有关部门将重点综合治理光 伏产业低价无序竞争，推动落后产能有序退出，聚焦加快行业高质量发展路径，产业链各环节有望迎来 利润修复。 同时，工业硅龙头已显著受益于产业链利润修复预期。合盛硅业（603260.SH）作为国内工业硅产能最 大的生产厂家，且是煤电硅产业链最完整的企业之一，近期股价连续上涨，7月14日报收于50.16元/ 股，相比于6月25日45.19元/股的收盘价累计涨幅超10%，体现市场信心稳步回升。 光伏行业自律成效逐步显现 与此同时，公司作为"工业硅+有机硅"的双龙头，有机硅业务成为公司稳定现金流的另一个重要保障， 抗风险能力显著强于业务聚焦于光伏产业链的同类企业。受到"反内卷"政策等因素的影响，近期原料端 工业硅价格有所上涨，在成本端为有机硅价格形成支撑，并迎来陶氏计划退出其欧洲有机硅产能的机 遇，驱动有机硅产品价格进一步上行 ...