美元走弱如何影响AH溢价？

瑞银预计，2025年下半年，在美元继续走弱预期下，AH溢价或将维持在中期低位，除非A股出现显著流动性改善。 美元走弱的结构性原因：长期趋势已形成 瑞银预测美元将在2025年持续走弱，并将欧元/美元和美元/日元年底目标分别设定为1.23和130。除美国GDP增长放缓和美联储降息外，瑞银还列举了四个 美元继续走弱的结构性原因： 美国外债规模膨胀：从2005年GDP的9%扩大到目前的88%。 美元持续走弱将重塑A股与H股溢价关系，为投资者创造差异化投资机会。 据追风交易台消息，瑞银最新报告预计美元将持续贬值，并对全球股市构成利好，特别是新兴市场——基于过去十年的贝塔系数，DXY美元指数下跌 10%可为新兴市场带来9%的超额收益。 对中国投资者而言，瑞银预计人民币兑美元将略偏向强势。A股作为新兴市场一部分，将从外资流入中获益，但因外资持股比例仅3.4%，受益空间有限。 同时，AH溢价与美元指数过去15年呈现0.83的高度正相关性，这意味着美元走弱环境下，H股较A股可能表现更佳，特别是在全球流动性宽松背景下。 美元"过度持有"现象：美国仅占全球贸易的16%，但美元占全球外汇储备58%，瑞银外汇团队估计G10国家未对冲美 ...