黄金突然 “变脸”！美联储加息预期升温，金价震荡背后的投资新逻辑

7 月以来，国际黄金市场上演剧烈震荡。中国人民银行最新数据显示，截至 6 月末我国黄金储备连续第 8 个月增持，总量达 7390 万盎司，而伦敦 金现上半年累计涨幅却高达 25.84%，但 4 月中下旬后从 3500 美元 / 盎司的历史高位回落至 3300 美元附近。这种 "央行囤金" 与 "市场回调" 的背 离，折射出美联储加息预期下的复杂博弈。 一、美联储政策转向：黄金市场的 "晴雨表" 6 月 18 日和讯网分析指出，美联储加息会推高美元资产收益率，导致黄金作为无息资产的吸引力下降。这一逻辑在 2025 年二季度得到验证：随 着美联储暗示可能延续加息路径，黄金市场出现明显资金外流。然而这种影响并非单向 —— 当市场担忧加息无法抑制通胀时，黄金的抗通胀属性 又会重新凸显。当前金银比高达 91:1，显著偏离 40-70:1 的历史均值，这种极端分化往往预示着白银等贵金属的补涨机会。 从数据层面看，7 月 15 日国内实物黄金价格普遍突破 1000 元 / 克关口，周生生品牌金价达 1012 元 / 克，单日涨幅 0.2%。这种 "高金价" 现象既 反映市场对地缘风险的定价，也暗含投资者对美联储三季度降息的 ...