美股债券投资指南：收益与风险的动态平衡

多层次市场结构满足差异需求。美国国债作为无风险利率基准，其收益率直接影响全球资产定价；投资 级公司债（如苹果、微软发行的AAA级债券）提供高于国债150-250基点的信用溢价；高收益债则通过 8%-12%的票息补偿违约风险。值得注意的是，通胀保值国债（TIPS）与可转债正成为对抗波动的新工 具，前者挂钩CPI指数，后者兼具股债双重属性。 利率风险构成核心挑战。债券价格与收益率呈反向变动关系，10年期美债收益率每上升1%，长期债券 价格可能下跌超10%。2022年美联储激进加息期间，20年期以上国债ETF最大回撤达35%，创历史纪 录。当前收益率曲线深度倒挂（2年期收益率高于10年期），预示经济衰退风险的同时，也为布局中长 期债券提供时间窗口。 信用风险需动态评估。三大评级机构（标普、穆迪、惠誉）的评级调整直接影响债券利差。投资级债券 违约率常年低于0.5%，而高收益债违约率在经济下行期可达5%-8%。2023年区域性银行债券因硅谷银 行事件，信用利差单日扩大200基点。投资者需关注企业利息覆盖率（EBIT/利息支出）与自由现金流指 标，警惕评级下调引发的连锁反应。 汇率波动侵蚀跨境收益。人民币兑美元汇率波动对 ...