美国6月CPI：关税传导效应显现，商品通胀抬头，核心PCE将何去何从？

长期以来，市场期待的关税传导效应终于显现。六月，包括家电、服装及娱乐用品在内的核心商品价格出现上涨，这是自二月以来的首次增长。 美银强调，此次报告为关税成本向消费者转移提供了确凿证据。具体来看，家庭用品价格环比增长0.98%，创下自2022年1月以来的最大涨幅；服 装价格上涨0.43%；娱乐商品价格则上涨0.77%。与此同时，核心服务价格却呈现下降趋势，如酒店住宿与机票价格连续数月走低，反映出消费 需求的疲软。 巴克莱银行估计，美国的贸易加权有效关税率已达到14%至15%，远高于去年同期的2.5%，并预测约有50%的关税成本将最终反映在价格上，这 一预测与美联储的调查结果相吻合。 近期，关税的连锁反应逐渐浮出水面，为美国六月的消费者物价指数（CPI）数据增添了一抹复杂色彩。尽管表面数字显示增长略显疲态，但深 入剖析却揭示了数据背后的一系列关键结构性变迁。 六月份，核心CPI环比增长仅0.2%，这一数字略低于市场预期。然而，值得注意的是，核心商品价格出现了自二月以来的首次显著上扬，尤其是 家庭用品与服装等受关税直接影响的产品类别，价格攀升尤为明显。金融界的各大机构纷纷预测，核心个人消费支出平减指数（PCE）的表 ...