券商半年赚疯了？！股民却哭了...揭秘“高增长低股价”的真相

券商半年赚疯了，但股民哭了！揭秘"高增长低股价"的真相 利润涨了，但股价跌了！ 2025年上半年，上市券商的业绩迎来了一波罕见的爆发。从已披露的业绩预告来看，券商行业整体盈利 表现亮眼，其中华西证券归母净利润同比预增1025%–1354%，增幅堪称"炸裂"；国金证券、国信证 券、东吴证券、国泰海通等头部券商的同比增幅也普遍达到50%–200%，行业盈利端呈现出全面开花的 态势。 数据来源：Wind，截至2025年7月15日 然而，与业绩的"高歌猛进"形成鲜明对比的是股价的"黯然失色"。券商指数自周一开盘连续两根阴线， 截至15日收盘，券商指数下跌0.47%，南华期货下跌超5%，中银证券下跌超3%，哈投股份、东吴证 券、国金证券、国泰海通、中原证券、天风证券均下跌超1%。 梳理上半年券商股价数据，在已披露业绩预告的25家券商中，仅有10家股价较年初实现上涨，其余15家 均出现不同程度下跌，最大跌幅甚至超过20%。这种"业绩大涨、股价大跌"的现象，打破了市场对"业 绩驱动股价"的常规认知，引发了广泛关注。 （1)自营投资：今年上半年沪深两市日均成交量达1.35万亿元，较2024年同期放量近30%，交投活跃度 显著 ...