每日投行/机构观点梳理（2025-07-16）

国外 1. 高盛：美国潜在通胀总体仍较为温和 高盛固定收益与流动性解决方案全球联席主管Kay Haigh表示："尽管今日公布的消费者价格指数显示出 一些关税影响的早期迹象，但总体而言，潜在通胀仍较为温和。不过，预计夏季期间价格压力将会加 大，7月和8月的CPI报告将是需要跨越的重要关卡。目前，美联储仍处于观望模式。但如果潜在通胀持 续保持温和，那么美联储在秋季重启降息周期的可能性依然存在。" 2. 贝莱德：美国CPI显示关税正逐步推高物价，大部分影响还未到来 贝莱德投资研究所全球宏观主管Glenn Purves表示，美国6月核心CPI涨幅低于预期，但越来越多的迹象 表明，关税推动了一些价格的上涨。5月CPI报告已经显示出关税驱动的家用电器价格上涨，这种情况 仍在继续，"我们现在还看到了视频和音频设备等娱乐产品价格上涨的早期迹象"。 他认为，大部分影 响还没有到来，在企业耗尽为应对关税而建立的库存后，影响还会加剧。由于压力来自商品和服务，通 胀率很可能会保持在美联储2%的目标之上。谁将最终承担关税成本：消费者、企业还是出口商，这将 是关键所在。 3. 摩根大通：美元计价公司债短期有望延续向好表现 摩根大通的策略 ...