热轧卷板底部或已现，但下半年仍有二次探底风险

6月份以来，国内钢材市场走出了一波强势的反弹行情，截至7月11日，热轧卷板主力合约2410价格报收 3273元/吨，相比6月初低点上涨221元/吨，涨幅为7.24%；华东地区现货也上涨了130元/吨，涨幅为 4.1%。笔者认为，热轧卷板的中期底部可能已经出现，但下半年仍然有二次探底风险。 今年上半年国内的货币政策也非常谨慎，到目前为止仅下调一次LPR（贷款市场报价利率），幅度为 0.1%，这主要是由汇率因素所致。如果后续美联储在9月份启动降息的话，中国的货币政策空间也会随 之打开。中美两国可能会同步进入宽松周期。 二是热轧卷板供需格局比之前市场预期的要好。6月份，我国汽车、机械产销量增速均在10%以上，热 轧卷板表观消费量自6月下旬起也连续3周保持正增长。 三是焦煤及铁矿石价格的强势表现，在成本端对钢材价格形成了支撑。 宏观预期继续改善 热轧卷板中期底部或已出现 下半年宏观预期的改善预计仍会延续。海外方面，继去年开启降息周期之后，今年美联储一直维持利率 不变，且对货币政策的表述也较为谨慎。不过，近期美联储官员对降息的立场有所松动；同时，笔者观 察的通胀领先指标10年期盈亏平衡通胀率，自今年2月份开始见顶回落， ...