奈飞：公认好学生还能创造惊喜吗？

奈飞(NFLX.O)美东时间7月17日盘后发布了2025年二季度财报。整体业绩表现还不错，一如既往的稳，但或许不如往日"惊艳"程度，市场反应稍显平淡。 但海豚君仍旧认为，奈飞是当下多变环境下，少数几个兼具"增长"和"抗风险"，进可攻退可守的选择之一。 5. 广告翻一倍信心不变：上季度点评中，海豚君提到当下宏观环境动荡，奈飞的广告发展节奏可能会有所调整。但这次股东信中，管理层表达了对今年广 告收入翻一倍增长的信心（预计15-20亿，占总营收约4%），不妨期待一下。 6. 投入继续放缓：二季度内容投入40亿，环比大致持平，同比下降8%。不仅投入接着放缓，从全年的投入计划来看，上半年的进度也是较慢的。上季度 点评中海豚君就猜测，鉴于环境因素（动荡导致新一轮竞争发动延后），奈飞今年的180亿预算也不一定能用完。 这种情况下，储备丰富的龙头总是更有利。不仅有利于奈飞本身现金流的改善，给回购（二季度回购规模环比下降）和对外投资留下更多空间，也增加了 同行之间内容授权的机会，致使全行业降低内容制作成本或增加授权收入。 7. 业绩指标一览 具体来看： 1. 涨价带动增长：二季度收入增长16%，超出指引，符合预期，增长主要就是 ...