瑞银前瞻中国汽车业 Q2 盈利：新势力控本增效，传统车企出口发力

瑞银在最新的报告中回顾了中国主要汽车制造商的销量和产品组合，预览了第二季度利润，并将其与买 方预期进行了比较。 尽管投资者担忧第二季度定价环境环比恶化，但瑞银认为企业盈利应该能够保持稳定。新势力电动汽车 制造商理想汽车、蔚来汽车和小鹏汽车在费用管控方面应相对严格，而传统车企比亚迪（002594）、长 城汽车（601633）和吉利汽车正抓住出口和高端化机遇，以抵御利润率压力。瑞银预计大多数公司第二 季度的盈利将符合或略高于买方预期。 传统车企的盈利韧性 虽然关于这三家传统车企卖方季度预测的高质量数据不多，但瑞银认为投资者对第二季度的价格竞争存 在担忧，总体预期较为温和。 新势力电动汽车企业的成本管控 三家新势力电动汽车制造商实现了销量环比增长和产品组合的适度改善，瑞银预计理想汽车的利润将环 比增长，蔚来汽车和小鹏汽车的亏损将收窄。与 Visible Alpha（VA）的共识相比，瑞银认为这三家公 司在成本管控方面更为严格。 蔚来汽车和小鹏汽车的目标是在第四季度实现净利润盈亏平衡，因此瑞银预计随着费用管控到位，毛利 率将环比改善。 瑞银认为，对于理想汽车而言，计算能力租赁成本的下降将有助于研发成本的控制。瑞银认为 ...