证券Ⅱ行业报告：东吴证券拟定增募资60亿 关注券商再融资回暖节奏

东吴证券1H25 业绩高增，净利润同比增长50%70%。东吴证券2024 年实现营收115.3 亿元/yoy+2.2%， 归母净利润23.7 亿元/yoy+18.2%（vs 上市券商利润同比+16%）；2025 年上半年公司财富管理、投资交 易业务稳步增长，预计1H25 实现归母净利润17.519.8 亿元，同比增长50%~70%。 证券业时隔两年首个非并购重组配套募资的定增预案出台，后续行业资本补充节奏有望加速。自2023 年初证监会引导券商"资本节约型"道路以来、券商股权融资节奏显著放缓，2023 年以来除国联民生、 国泰海通等券商通过并购重组配套募资外，仅23 年10 月天风证券、25 年6 月国海证券定增成功落地。 我们认为资本金规模作为券商竞争力关键要素，支持优质券商适度补充资本，符合资本市场高质量发 展、服务实体经济的需要；近期券商再融资边际回暖，25 年5 月以来中泰证券、南京证券、天风证券定 增事宜均取得进展，后续行业资本补充节奏有望加速。 投资分析意见：券商盈利修复确定性与估值仍有错位，看好风险偏好提升+基本面改善+业务创新三重 催化下券商配置机会。预计券商板块2Q25E 归母净利润yo ...