海马云赴港IPO：三年亏损6.5亿，云游戏“盈利谜题”何解？

近期，安徽海马云科技股份有限公司（简称：海马云）向港交所主板递交上市申请，中金、招银国际为其联席保荐人。 招股书显示，海马云是中国最大的云游戏实时云渲染服务GPUaaS 提供商。公司共计完成10轮融资，累计募资超10亿元，投 资者包括红杉中国、高瓴资本等顶级机构。 尽管海马云市场份额上占据领先地位，但公司却在三年间累计亏损6.5亿元，并且，公司还面临着大客户依赖的问题，存在 对赌协议风险。若此次IPO未能成功，股东赎回条款将被触发，资金链将承受巨大压力。 海马云是一家怎样的公司？此次赴港IPO能成功上市吗？ 业绩持续亏损 海马云成立于2013年，是一家云游戏实时云渲染服务GPUaaS提供商，基于GPU软硬一体化端到端平台能力，为客户提供全 栈GPU即服务（GPUaaS）解决方案。 招股书显示，2022年至2024年，海马云营业收入分别为2.9亿元、3.37亿元和5.2亿元；净亏损分别为2.46亿元、2.18亿元和 1.86亿元，三年中累计亏损达到6.5亿元。经调整净亏损分别为1.74亿元、1.38亿元、8424.5万元。 | | 2022年 | | 2023年 | | 2024年 | | | --- | -- ...