德银激进唱多Meta AI“人才争夺战”或引爆成本“核弹”

【环球网财经综合报道】7月21日，德意志银行发布研报维持Meta"买入"评级，目标价大幅上调至770美元，并警 告投资者需直面AI战略下的成本风暴。 德银直言，Meta当前正陷入"不惜代价的AI军备竞赛"，高薪挖角谷歌DeepMind、OpenAI等顶尖机构，研发人员薪 酬包膨胀推高运营支出；2025财年资本开支指引达640亿-720亿美元（含硬件通胀预期），数据中心建设优先级高 于股东回报。 市场对Meta的费用预期已从"削减"转向"维持甚至上调"。德银预测，2025财年总费用将稳定在1130亿-1180亿美元 区间，即使关税影响弱于预期，节省资金也将优先投入AI基建而非回馈股东。 德银承认，Meta收入端表现持续超预期，但强调"未来增长完全取决于AI投资能否持续转化为压倒性收入增长"。 若无法实现，激进扩张策略或将反噬利润，形成"收入向上、估值向下"的悖论。（陈十一） 德银调研显示，Meta二季度广告收入增速环比提升1个百分点，三季度或进一步加速，与华尔街预期的北美市场 连续下滑形成剧烈反差。核心引擎在于AI工具Advantage+显著提升广告主ROAS（广告支出回报率），同时Meta 竞价系统的"深度拍 ...