紫金矿业(2899.HK)：25H1业绩再创新高 紫金黄金国际港股上市进程或加速

机构：中信建投证券 研究员：王介超/覃静/邵三才 核心观点 公司发布《关于分拆所属子公司至香港联交所上市的进展公告》 2025 年6 月30 日，公司收到紫金黄金国际通知，紫金黄金国际已于当日向香港联交所递交了首次公开 发行股票并在香港联交所主板上市的申请资料，且刊登于香港联交所网站。 公司发布《关于收购哈萨克斯坦Raygorodok 金矿项目的公告》紫金黄金国际、金哈矿业于2025 年6 月 29 日与Cantech 签署协议，金哈矿业拟收购Cantech 持有的RGG 和RGP100%权益，获得哈萨克斯坦 Raygorodok 金矿项目100%权益。本次交易以2025 年9 月30 日为基准日，收购对价按目标公司于基准 日"无现金、无负债"原则厘定为12 亿美元。 风险分析 （1）铜价波动风险。矿产铜业务是公司的主要毛利来源，2024 年铜矿业务毛利占比约45.0%；铜价受 供求关系、货币政策等因素的影响。铜价的波动，将对公司的营收和利润带来一定影响。根据我们测 算，若铜价下跌5%/10%，公司归母净利润将下降2.5%/5%。 1、受益于金铜量价齐升，2025H1 公司实现归母净利润约232 亿元，同比+ ...