碳酸锂 下跌趋势难改

巴西矿山年初至今生产稳定，后续Neves项目15万吨产能即将落地，且 Sigma Lithium 计划于四季度完 成扩产，巴西矿山或贡献部分精矿增量。 国内方面，年初至今，矿山产量实现30%以上的增长，预计下半年国内矿山将维持增产趋势。 今年以来，国内外碳酸锂资源端项目顺利落地，冶炼产能快速提升，而需求端增长不及预期，导致碳酸 锂供应过剩加剧，库存持续累积。随着矿山环节成本削减及冶炼环节技改加速，成本支撑逻辑崩塌，碳 酸锂期价快速下行。 矿石供应短期增长 今年在矿价持续下行过程中，澳大利亚锂矿整体生产维持稳定。从澳大利亚主要矿山披露的成本线来 看，当前矿石价格尚未触及成本区间，短期内较难出现大规模减停产，仅Cattlin矿山停产造成小幅减 量。展望后市，矿石价格仍有下行空间，澳大利亚主要矿山的减停产时间点可能出现在四季度前后。 从非洲矿山来看，Goulamina、Bougouni矿山近期投产，合计锂辉石精矿产能约62万吨/年，是今年矿石 增量的主要来源。后续非洲Kamativi矿山15 万吨扩产产能计划落地，加之Zulu矿山短期内即将投产，非 洲矿山增产空间较大。 海外动力方面，今年欧盟新能源汽车需求加速增长 ...