从“狂飙”到“深潜”，创新药资本热潮冷思考｜创新药观察

"3个月涨3倍"的神话正在港股医药板块上演。 Wind数据显示，截至6月30日，和铂医药、加科思、三生制药等10余家创新药企年内最高涨幅超过200%，其中三 生制药因5月与辉瑞达成12.5亿美元首付款交易，刷新中国创新药对外授权纪录，股价单日暴涨超30%。 与此同时，恒瑞医药、映恩生物等10余家公司完成港交所挂牌，超30家医疗健康企业递表，其中2/3聚焦创新药研 发。 2024年医疗行业还在"寒冬"中煎熬，2025年便春意盎然，资本突然"回头"，原因何在？ 毕马威中国医疗健康和生命科学行业审计主管合伙人黎志贤在接受《华夏时报》记者专访时表示，"创新药企集体 爆发的核心是中国企业首次在全球舞台上实现了从'Me—too'到'Best—in—class'甚至'First—in—class'的跨越， ADC、双抗、细胞基因疗法（CGT）等技术已具备全球竞争力。" License—out进阶：从"卖出去"到"卖个好价" 毕马威首届"健康科技50"报告指出，2024年中国健康科技产业A轮及天使轮融资占比高达71.1%，资本对早期技术 仍显谨慎。 但优质资产的稀缺性，让跨国药企（MNC）愿意"一掷千金"——三生制药的12. ...