厦钨新能(688778)：业绩稳定增长 看好固态进展

本报告导读： 风险提示。市场竞争加剧的风险；原材料价格波动的风险；下游需求不及预期的风险。 2025 年上半年业绩稳定增长。根据公司2025 年半年度业绩快报公告，2025 年上半年公司实现营业收入 75.34 亿元左右，同比增长18.04%，实现归母净利润3.07 亿元左右，同比增长27.76%，扣非归母净利润 2.91 亿元左右，同比增长32.24%。 消费电子需求旺盛，钴酸锂出货大幅增长；差异化竞争优势显著，促进动力正极材料出货增加。公司是 全球钴酸锂龙头企业，充分受益于国补换机政策和3C 消费设备AI 功能带电量提升带来的需求增长， 2025 年上半年钴酸锂实现销量2.88 万吨，同比增长56.64%。 动力领域，公司继续巩固高电压、高功率三元材料优势，充分发挥水热法磷酸铁锂的差异化竞争优势， 2025 年上半年动力电池正极材料（含三元材料、磷酸铁锂及其他）实现销量3.19 万吨，同比增长 20.76%。 稳步推进新技术研发，培育新增长极。（1）正极补锂剂：已完成高稳定性补锂材料研发，实现批量供 货。（2）NL 新结构正极材料：相比传统正极材料，NL 新结构正极材料更稳定，层间距更宽，能量密 度和倍率 ...