长川科技(300604)：25H1盈利能力高增 中高端产品放量

本报告导读： 长川科技一直专注于集成电路测试设备领域，近年来重点开拓覆盖SoC、逻辑等多种高端应用场景的数 字测试设备、三温探针台、三温分选机等产品，不断拓宽产品线。25H1 收入21.67 亿元，同比增 41.80%；扣非后归母净利润3.57 亿元，同比增71.32%。25Q2 单季度收入13.52 亿元，同比增39.52%， 环比增65.79%；扣非后归母净利润3.11 亿元，同比增50.59%，环比增581.97%。我们认为公司业绩高速 成长的主要原因为产品品类的拓宽，以及从中低端市场向中高端市场的发展。 测试机、分选机业务均实现高增长。分产品来看：①、25H1 测试机收入12.50 亿元，同比增34.30%； 毛利率63.48%，同比-1.28Pct；②、25H1 分选机收入7.09 亿元，同比增50.36%；毛利率41.08%，同比 +3.31pct；③、25H1 收入2.08 亿元，同比增65.16%；毛利率50.72%，同比+3.88pct。 持续加大研发投入力度，近年来研发费用占收入比持续超20%。公司25H1 研发投入5.77 亿元，占营业 收入的比例为26.65%，同比增35.38%。目前 ...