华夏基金-ETF投资机会：反内卷稳增长，这些方向或可持续受益

在经济数据持续修复的背景下，A股这一轮新行情首先来自于政策面，包括"反内卷"、扩大内需、雅江 水电需求刺激等，尤其当前各行业正在积极落实"反内卷"政策，工信部表示钢铁、有色金属、石化、建 材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，着力调结构、优供给、淘汰落后产能。 本次"反内卷"从上游到下游均有一定覆盖，对PPI和CPI均有一定程度的积极影响，除黑色、建材、有色 等传统行业外，光伏、汽车等新兴行业价格亦有望受益。短期内市场情绪显著改善并推动商品价格大幅 回升，带动相关行业指数显著修复，反映出市场对经济复苏的乐观预期和投资者信心的增强，不过后续 能否形成类似2015年的持续性上涨行情，还需重点关注需求端配套政策措施的落地情况以及企业基本面 盈利的改善效果，可长期关注系统性改革受益投资机会。 二、核心观点： （1）反内卷政策演进脉络 2024年7月30日，中共中央政治局会议首次提出要防止"内卷式"恶性竞争。 2024年12月经济工作会议中指出要综合整治"内卷式"竞争。 2025年3月份政府工作报告中在纵深推进全国统一大市场建设时再次强调综合整治"内卷式"竞争。 一、事件及点评： 7月23日，上证指数收于3582.3 ...