零日期权成新宠，华尔街三大机构达共识：散户正主导美股市场

摩根大通、巴克莱和嘉信理财三大华尔街机构不约而同得出相同结论：散户投资者正在主导当前美股市 场走势。 巴克莱策略师通过其专有的股票狂热指数发现，目前处于"狂欢区间"的股票比例正飙升至年内最高水 平。该指数从期权市场数据中提取，更能反映散户投资者大量使用零日到期期权等激进衍生品工具的现 实情况。 嘉信理财首席投资策略师Liz Ann Sonders指出，自4月9日收盘低点以来，表现最佳的股票集中在无盈利 科技股和大量被做空的股票上，这些走势明显带有"散户投资者指纹"。散户已迫使机构投资者重新调整 仓位，但机构并未采取激进的风险偏好策略。 摩根大通分析师认为，散户投资者连同企业回购正为市场提供支撑。尽管关税等经济政策存在高度不确 定性，但实际经济数据——特别是GDP和通胀——的波动性正在减弱，这有助于抑制市场波动率。 期权市场显现散户主导迹象 巴克莱策略师团队开发的股票狂欢指数显示，当前市场情绪正接近年内峰值。该指数衡量处于"狂欢区 间"股票的比例，数据来源于期权市场，能够更准确反映散户投资者广泛使用零日到期期权和其他激进 衍生品的市场现状。 策略师们表示，个股价格上涨的同时波动率也在增加，这种动态是"追涨行为" ...