大摩邢自强：香港稳定币新政即将落地，谁将抢占数字金融先机

编者按：7月23日，摩根士丹利发布《中国新兴前沿 ——亚太地区：把握香港稳定币转型机遇》报告， 指出拥有成熟区块链技术的稳定币发行方、经纪商和金融科技公司将率先受益。 2025 年 8 月 1 日，《香港稳定币条例》正式生效，这标志着香港在全球稳定币监管竞赛中率先撞线。 作为中国内地探索数字金融的 "离岸试验田"，香港的这一举措不仅重塑着全球稳定币格局，更为金融 科技、跨境贸易等领域带来全新机遇。 一、监管先行：香港为何成为稳定币 "试验场" 稳定币是一种锚定法币的加密货币，目前全球规模已达 2500 亿美元，其中 99% 以美元计价。随着美国 《GENIUS 法案》的通过，美元稳定币的全球主导地位进一步巩固，这让中国加速了在数字金融领域的 布局。 香港的稳定币新政有三大亮点：一是要求发行方必须维持 1:1 的高流动性储备资产，且资金需由持牌银 行托管；二是设置 2500 万港元的最低资本金门槛，确保发行方实力；三是强制公开储备资产构成、审 计报告等信息，提升透明度。 主要观点如下： 香港是北京的稳定币试验田。监管政策和加密货币交易的准备情况将推动发行方、经纪商和金融科技公 司抢占早期收益，银行和电子商务领域 ...