恒坤新材IPO暂缓审议，国产光刻胶之困暴露三大致命伤

瞭望塔财经前言：客户集中、技术依赖与资金链紧绷，这家肩负国产替代使命的半导体材料企业，在闯关科创板的最后时刻被按下暂停键。 瞭望塔财经通过上海证券交易所上市委2025年第26次审议会议结果公告了解到，厦门恒坤新材料科技股份有限公司（首发）被暂缓审议。这家曾被寄予厚望 的国产光刻胶企业，在IPO临门一脚之际遭遇监管审慎审视。 7月25日晚，上交所发布审议会议结果公告，恒坤新材作为2025年科创板第26次上市委会议的唯一受审企业，其首发申请被暂缓审议。这一决定发生在该公 司原定上市进程的最后阶段，距离其科创板IPO获受理已有整整七个月。 上市委现场提出的三个关键问题，暴露出监管层对恒坤新材的深度担忧： 第一问剑指技术自主性，要求说明自产光刻材料和前驱体产品的初始技术来源、研发方式及知识产权风险； 第二问质疑财务合规性，聚焦报告期内对引进业务采用净额法确认收入的合理性； 第三问深究资金异常，关注长期定期存款收益率高于银行借款利率的矛盾现象。 上市委的三大问询直指公司核心隐患：知识产权风险、收入确认合规性与资金管理合理性。这些质疑与瞭望塔财经本周三发布的文章《恒坤新材IPO闯关： 国产化光环下的业绩隐忧与技术困局》对 ...