华尔街情绪转向：特朗普关税雷声大雨点小？贸易战恐慌骤降

当前美国对进口商品征收的关税税率，最终稳定在略低于特朗普4月威胁水平的区间。但这微妙的差 异，已足够缓解华尔街对经济衰退的最深重忧虑。 摩根士丹利策略师迈克尔·泽萨斯（Michael Zezas）撰文称："我们仍认为最可能的结果是低速增长伴随 顽固通胀：虽非衰退，但贸易管制和移民政策对增长的负面影响，将超过放松监管与财政刺激的提振作 用。" 需要明确的是，贸易谈判的最终结局仍存变数。在特朗普设定的8月1日最后期限前，仍有包括日本在内 的多项贸易议题待解，这些都可能催生影响美国主要贸易伙伴的高额关税。 泽萨斯补充道："贸易摩擦若继续升级，可能轻易将天平推向温和衰退。总体而言，美国经济更倾向减 速轨道，但随着财政状况和赤字问题提前明朗化，深度衰退风险正在消退。" 美欧协议将为美联储本周评估关税对通胀影响提供新素材。自特朗普上任以来，美联储始终维持基准短 期利率稳定，主因决策者对关税通胀效应持谨慎态度。市场预计周三结束的议息会议不会采取行动，但 将密切关注美联储政策意向——这取决于最终有效关税率的落点。若经济走弱同时通胀受控，美联储9 月降息概率将显著提升。 花旗经济学家安德鲁·霍伦霍斯特（Andrew Holle ...