连连数字(2598.HK)：全球化布局跨境支付服务商 稳定币技术赋能生态化升级

看好公司未来业务增长潜力，首次覆盖给予买入评级： 机构：国元国际 连连数字作为中国领先的跨境支付服务商，凭借其在全球七大核心市场的牌照布局和技术创新能力，持 续推动业务增长。未来公司的收入增长将受到多重因素的共同驱动，包括跨境电商出海的加速发展、人 民币国际化的持续推进，以及稳定币技术在支付和金融科技领域的广泛应用。我们采用分部估值法，分 别给予公司对应2025 年支付业务8 倍PS、增值服务业务20 倍PS目标估值，约160 亿港币市值目标，对 应目标价15.0 港元，相较于现价预计有20.0%的升幅，首次覆盖给予"买入"评级。 风险提示 研究员：李承儒 全球牌照与技术构筑核心壁垒，业务具备稳定币生态发展土壤： 公司是一家从境内第三方支付切入全球跨境电商场景的数字支付科技企业，目前向全球商户与企业提供 综合数字支付及交易科技平台服务，且公司的数字支付解决方案处于市场领先地位。公司围绕"支付 +科技+服务"构建三大业务板块，已经形成"一体两翼"架构。近期稳定币概念火热，我们认为公司是当 前市场上同时拥有稳定币支付场景生态和稳定币技术储备的稀缺标的，同时旗下还拥有虚拟资产交易平 台，未来也有较大概率获得香港稳定 ...