供大于求格局未改 尿素价格中枢仍将下移

2025年上半年尿素价格先震荡上涨，后震荡下跌，呈宽幅震荡走势。展望下半年尿素价格走势，预计7 月农业需求淡季引发尿素价格阶段性下跌；8—9月秋季备肥及出口集中装船等需求边际改善可能引发价 格反弹，但幅度受限于供应压力；若10月出口窗口关闭，需求淡季叠加高库存，价格或再次下探。 新增投产压力较大生产利润继续下降 2025年上半年，尿素行业产能投放309万吨，技改产能40万吨，产能增量为269万吨，上半年产能增速为 3.51%。理论产能从7670 万吨增长至7939万吨。 陕西陕化、甘肃靖远刘化（一期）、甘肃金昌能源、江苏晋煤恒盛化工、新疆新冀能源5套装置在2025 年上半年顺利投产。2025年下半年，尿素行业预计产能投放292万吨，暂无技改产能，产能增量为292 万吨，下半年产能增速（相较于2025 年上半年）为3.68%，理论产能从7939万吨增长至8231万吨。2025 年尿素产能增速预计为7.31%，下半年新疆奥福（库车沐阳）、九江心连心、安徽晋煤中能、甘肃靖远 刘化（二期）、山东晋控日月新材料、河北正元氢能科技 6 套装置投产，投产压力仍较大，尿素市场供 应宽松局面延续。 2025年上半年，新增产能较 ...