六福集团(0590.HK):销售提振明显 品牌化策略持续验证
核心观点 机构:中信建投证券 公司作为老牌港资品牌,在港澳及内陆地区具有良好的品牌声誉,公司品牌化战略推进积极,旗下冰钻 系列产品取得极佳的销售表现,公司经营数据也连续两个季度展现出积极的回暖。近年来黄金珠宝销售 逐渐从黄金投资的选择转变为时尚潮流的定义,伴随定价黄金产品销售的占比提升,公司品牌价值的提 升也将得到逐步认可,公司具有业绩回暖及估值提升的双重潜力。 事件 研究员:刘乐文/陈如练/叶乐 制定海外拓展策略,积极稳固内陆门店布局 26Q1 公司门店总数为3162 家,内陆地区共有3051 家门店,公司本季度继续调整门店布局,六福品牌在 国内加盟净减少117 家,预计下半财年能够稳固中高线城市布局,恢复门店拓展。公司持续深化多品牌 布局,于2023 年底收购的金至尊品牌则持续拓展直营门店,定位高端的六福精品廊和古法黄金的福满 传家品牌门店数稳步提升。公司在港澳以外的东南亚及欧美地区已有30 余家门店,并计划加大海外布 局,2026 财年拓展20 家海外品牌加盟店。 投资建议:从公司2025 财年财报看,目前在手现金与有息负债大致相抵,在手存货107 亿港元基本为高 流动性的黄金珠宝产品,公司现有市值12 ...