中金：升恒隆地产目标价至8.9港元 维持“跑赢行业”评级

中金发布研报称，维持恒隆地产(00101)2025-26年盈利预测不变。维持跑赢行业评级，上调目标价11% 至8.9港元/股，对应14.5倍目标2025年核心P/E、5.8%目标2025年股息收益率和12%上行空间，主要考虑 内地购物中心经营改善、且公司财务管控稳健。公司交易于12.9倍2025年核心P/E和6.5%2025年股息收 益率。 中金主要观点如下： 1H25业绩符合该行预期 公司公布1H25业绩：收入49.7亿港元，同比下降19%，其中物业租赁收入同比下降3%;股东应占基本纯 利15.9亿港元，同比下降9%，对应每股盈利0.33港元，符合预期;其中物业租赁对应股东应占基本纯利 为16.5亿港元，同比下降6%。公司宣派中期股息0.12港元/股，如期同比持平。 内地商场经营趋势明显扭转，其余租赁物业维持相对平稳 公司旗下10家内地购物中心销售额在3Q24-2Q25四个季度分别同比下跌18%、11%、7%、1%，经营压 力按季度明显缓解、带动租金收入企稳，1H25内地商场人民币口径租金收入与去年相比基本持平(该组 合占公司总租金收入的56%)。该行认为变化背后的原因包括内地整体消费环境稳中向好、出境消费 ...