国泰海通：暑运旺季表现偏弱 关注公商需求恢复

国泰海通发布研报称，短期需求波动不改航空长逻辑，建议逆向布局航空。中国航空业具长逻辑，考虑 票价市场化，待供需恢复盈利中枢上行与持续可期。航空供给已进入低增时代，短期需求波动不改中期 稳健增长趋势，该行预计未来两年供需继续向好，油价下行与"反内卷"加速盈利恢复与中枢上升。近期 旺季博弈风险释放，建议逆向布局航空长逻辑。增持中国国航（601111）(601111.SH)、吉祥航空 （603885）(603885.SH)、南方航空（600029）(600029.SH)、春秋航空（601021）(601021.SH)、中国东 航（600115）(600115.SH)。 国泰海通主要观点如下： 2025Q2：航空供需稳中向好，行业实现大幅减亏 1)Q2国内供给保持低增：上半年行业新引进飞机107架，净增仅52架(2024年底在册4394架);受益周转继 续提升，估算行业ASK同比增长6.7%。上半年三大航机队规模同比增长3%，ASK同比增长5.3%，其中 国内持平，国际增长达21%，宽体机错配继续改善。其中，Q2三大航国内ASK同比仅增2%，保持低 增。 2)Q2国内需求恢复稳健增长：上半年航空国内需求(量价)同比基 ...