大行评级｜招银国际：首予中国生物制药“买入”评级及目标价9.4港元

招银国际发表研报，首次覆盖中国生物制药，予其"买入"评级，并基于10年的现金流折现模型(DCF)的 目标价为9.4港元，对应2026年经调整市盈率37倍。 招银国际预计，中生制药收入在2025年、2026年、2027年，分别按年增长11.4%、10.5%、9.6%，经调 整净利润分别按年增长12.2%、11.5%、10.5%。基于谨慎的考虑，招银国际的预测目前尚未考虑公司多 个重磅创新产品的潜在海外授权BD贡献。 该行认为，中生制药的创新药迎来收获期，生物类似药快速增长，化学仿制药业务保持稳健。根据医药 魔方数据，公司目前已获批的7款生物类似药的样本医院市场容量合计为240亿元(2024年)。考虑到中生 制药在国内的成熟销售网络，该行预计其生物类似药销售有望快速放量，特别是首仿帕妥珠单抗。 ...