DLSM外汇：美元大跳水之后，还能否稳住全球货币之锚？

尽管在过去几周里美元展现出一定韧性，但上周五一组看似"平淡"的就业数据却引发了市场剧烈波动。 美国7月非农新增就业岗位仅为7.3万个，大幅低于此前11万的预期，更让人警惕的是，6月的数据从14.7 万大幅下修至仅1.4万。市场立刻对美联储的政策路径进行了重新定价：降息预期被迅速拉满，美元指 数单日下挫1.06%，创下自4月以来的最大跌幅。 9月，美联储将再次召开利率决策会议，而8月非农数据将成为关键导向。倘若疲弱趋势延续，美联储选 择年内启动降息几成定局。值得警惕的是，此前不少机构已暗示，一旦政策转向为时过晚，美国可能面 临"高利率+低就业"的尴尬局面，而这恰恰是美元最不愿面对的宏观组合。 另一方面，日元、欧元的反弹并不代表它们已成新避险工具。欧元区自身经济依旧羸弱，日本央行则仍 未完全摆脱负利率惯性，官方口径甚至暗示"不急于加息"。在主要货币均不具备明确"定锚"能力的当 下，市场极度依赖美联储释放的每一个信号，这也解释了为何一次非农"爆冷"就能引发全盘波动。 DLSM外汇认为结论并不乐观：短期内美元可能继续面临下行压力，市场焦点将从"是否降息"过渡 到"降息多少次、幅度多大"。如果这一趋势延续，全球资本流动 ...