大摩：三季度美股可能回调“5-10%”，但任何回调都是买入良机

在经历了数月的强劲反弹后，华尔街正面临一个关键问题：这轮新牛市是否需要"中场休息"？ 据追风交易台，摩根士丹利发布最新报告《新牛市需要暂停了吗？》指出，尽管美股已进入新一轮牛市，但2025年第三季度的季节性逆风和宏观不确定性 可能引发一场5-10%的短暂回调。然而，策略师们强调，这并不会动摇市场的长期上行趋势，任何回调都应被视为战略性的买入良机。 该行首席美股策略师Michael J Wilson及其团队在报告中明确表示，他们近几个月来的看涨立场主要基于企业盈利修正广度（ERB）的"V型"复苏，这一复 苏始于2025年4月。但近期疲软的劳动力市场报告，叠加美联储因担忧关税引发通胀而可能推迟降息的立场，构成了第三季度市场盘整的主要催化剂。 这种"增长放缓"与"鹰派美联储"的组合，尤其是在8月至10月这一传统弱势时期，可能导致市场出现回调。摩根士丹利认为，市场需要消化美联储降息预 期被推迟的风险，因为通胀担忧可能会限制美联储在增长数据疲软时采取鸽派行动。 尽管如此，摩根士丹利对未来12个月的前景愈发充满信心，并重申其"逢低买入"的建议。他们认为，当前的回调风险是暂时的，而盈利增长、经营杠杆改 善和人工智能（AI） ...