美银证券：料药明康德继续抢占市场份额 升目标价至123港元

回顾今年上半年中国生物技术与制药业的授权转让交易激增，中国企业的授权转让交易总额同比增 135%至600亿美元。由于恒瑞医药（600276）(01276)在港交所公开上市，中国初级市场创新药物融资总 额年增42.9%至33.3亿美元，融资事件数量略减6.7%(相较2024年年减22.3%)。美银认为，国内融资环境 改善及授权转让交易上升趋势，可能逐步转化为对国内医药外包(CXO)服务的更高需求。 鉴于需求展望改善，美银也上调了昭衍新药（603127）(06127,603127.SH)及方达控股(01521)的长期收 入预测。然而，美银预期行业龙头如药明康德凭借其整合平台及强大营运效率，将继续抢占市场份额。 因此，在CXO子行业中，美银偏好药明康德，对昭衍新药及方达控股维持"跑输大市"评级，昭衍新药港 股目标价从9.3港元上调至11港元，A股目标价从8.5元人民币上调至10.1人民币，方达控股目标价从0.8 港元上调至0.95港元。 美银证券发布研报称，上调药明康德（603259）(02359,603259.SH)长期收入预测，调整其2025至2032年 每股盈余复合年增长率至16.2%。将其港股目标价从115 ...