永安期货:硅铁波动幅度料加大
7月以来,随着"反内卷"情绪不断发酵,商品市场情绪出现显著修复,其中黑色板块成为市场关注与配 置的重要方向。二季度硅铁盘面贴水现象较多,原因在于电力市场化改革持续推进背景下,市场对硅铁 成本中枢下移的担忧,主导了硅铁盘面定价逻辑。随着政策底信号明确,这一长期利空因素被阶段性弱 化,并推动硅铁估值开启修复进程。 底部基础逐步夯实 生产利润快速修复 回顾7月,盘面引领现货价格上涨,与此同时成本小幅下移,在双向因素共同作用下,硅铁生产利润快 速扩张。具体来看,宁夏产区现货利润已修复至450元/吨左右。供应端,受利润驱动,陕西、甘肃产区 硅铁厂启动复产,供应边际增加。需求端则呈现分化态势:粗钢领域,钢厂盈利率较去年处于偏高水 平,即便处于淡季,仍展现出较强韧性,为硅铁需求提供一定支撑;但非钢领域中,金属镁及出口需求 整体表现偏弱,对总需求形成拖累,供需缺口随之逐渐收敛。 展望8月,硅铁市场将呈现"供应增加、需求稳定"的格局。供应端,在利润刺激下,工厂仍有复产意 愿。需求端预计环比变化有限,结构上存在分化:高温多雨天气将对建筑施工形成不利影响,进而拖累 建材需求;板材需求则有望填补基建、地产终端需求减少留下的缺口;非钢 ...