藏格矿业(000408)：巨龙铜矿投资收益持续提升 产能扩建未来仍然可期

藏格矿业发布2025 年半年度报告：公司2025 年上半年实现营业收入16.78 亿元，同比下降4.74%；归母 净利润为18.00亿元，同比上升38.80%；扣除非经常性损益后的归母净利润为18.08 亿元，同比上升 41.55%。 投资要点 钾锂营业收入均有下滑，主要因为销售价格下降较多 （1）氯化钾：2025 年H1 产量为48.52 万吨，同比-7.19%，上半年产量完成全年产量目标的48.52%；销 量为53.59 万吨，同比-0.78%，上半年销量完成全年销量目标的56.41%。 季度方面，2025 年Q2 产量为32.62 万吨，环比+105.16%，同比-10.43%，销量为35.69 万吨，环比 +99.39%，同比-10.89%，季度方面产量销量皆较上一季度恢复。 售价及成本方面，2025 年H1 氯化钾营业收入13.99 亿元，同比+24.60%；单位平均售价（含税）2845 元/吨，同比+25.57%；平均单位销售成本为996 元/吨，同比-7.36%；毛利率61.84%，同比+13.56pct。单 位平均售价上升，主要是因为上半年钾肥大合同签订及海外厂商联合减产。 （2）碳酸锂：20 ...