证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2026 01 18 年 月 日 有色金属 美联储换届生变，不改长期宽松预期 贵金属：关税担忧引发银价回调，长期逻辑不改。1 月 14 日，特朗普发布总统公告，实施 第 232 条措施，以应对进口加工关键矿物及其衍生品（PCMDPs）相关的国家安全风险。该 公告并未直接对相关产品征收关税，但保留了未来如果谈判未能实现预期结果，对某些 PCMDPs 征收关税的权利。公告要求谈判代表在 180 天内-即 2026 年 7 月 13 日前报告谈判 进展。如果特朗普总统认定协议进展不及时或不足以应对国家安全威胁，他可能会实施额外 措施，包括进口限制。除了关税外，公告还提到政府正在考虑为特定类型关键矿产设定"最 低进口价格"。消息公布后，一部分人认为美国白银库存会冲击全球市场，引发市场对白银 的恐慌抛售，然而根据我们跟踪，COMEX 白银库存已连续数月流出，且 COMEX-伦敦价差此 前也并未显著提升，且目前关税仍处于悬而未决状态，因此对白银供需影响有限。建议关注： 兴业银锡、盛达资源、万国黄金集团、中金黄金、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、银泰黄 金、招金矿业等。 ...

"十四五"时期，福建省资本市场砥砺奋进，实现量质齐升的跨越式发展。 福建资本市场呈现出一系列亮眼的数字，过去五年直接融资累计突破2万亿元，较"十三五"时期增长超 五成，2025年A股IPO融资居全国首位；2025年末，全省上市公司总市值达5.4万亿元，排名全国第六， 较"十三五"末增长74.76%，增速位列全国第四，市值增量达2.31万亿元。 福建资本市场在服务地方经济高质量发展、推动产业升级、防范化解金融风险等方面取得一系列标志性 成果，为决胜"十四五"画上圆满句号。 直接融资再创新高 上市公司量质齐升 过去五年，福建省资本市场直接融资累计突破2万亿元，较"十三五"时期增长超五成，资本市场服务实 体经济的"输血"功能持续凸显。 特别是2025年，全省资本市场直接融资规模首次站上5000亿元新台阶，创下历史同期最高水平。 其中，A股首发融资规模达224.46亿元，居全国首位。华电新能首发上市募资181.7亿元，成为当年A股 最大IPO项目。宁德时代、紫金黄金国际H股融资分别达413.96亿港元、287亿港元，规模分别位居当年 全球第二、第四。 债券融资同样表现亮眼，累计发行超4000亿元，其中科创债等创新品种 ...

有色金属行业 行业研究 | 行业周报 情绪干扰，价格放大高波动 ——钴锂金属行业周报 核心观点 投资建议与投资标的 短期来看，锂盐价格在高位波动加剧背景下仍面临阶段性回调压力，尤其碳酸锂受下游 高价接受度有限影响，价格或呈现震荡消化态势；春节前依靠趋势惯性有望完成最后的 冲顶。但是供需格局已经确认反转，长期锂价中枢较前期明显上移。钴方面，尽管终端 需求偏弱，但中间品供应紧张与冶炼成本支撑仍在，钴盐价格相对坚挺，整体价格重心 短期下行空间有限。 风险提示 新能源汽车增速不及预期，储能装机增速不及预期。 国家/地区 中国 行业 有色金属行业 报告发布日期 2026 年 01 月 18 日 看好（维持） | 于嘉懿 | 执业证书编号：S0860525110005 | | --- | --- | | | yujiayi1@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 宁紫微 | 执业证书编号：S0860525120005 | | | ningziwei@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 奇点已至，镁业腾飞：——镁行业系列报 | 2026- ...

证券日报网讯1月16日，东华科技（002140）在互动平台回答投资者提问时表示，东华科技系扎布耶碳 酸锂项目的总承包商和运营商。2025年9月底，该项目完成120小时的功能考核，标志着该项目已正式投 产。目前，项目产能爬坡状况符合预期。公司系为藏格矿业（000408）、青海汇信碳酸锂项目提供设 计、总承包等工程服务，不涉及运营业务。 ...

石化ETF(159731)，场外联接(华夏中证石化产业ETF发起式联接A：017855；华夏中证石化产业ETF发起式联接C：017856)。 天风证券分析称，化工行业新增产能进入释放阶段，2026年供需逆转可期。2022Q4在建工程同比增速达到自2012Q3以来的最高点，化工行业进入新一轮资 本开支密集期；增速在23Q1开始回落，随后在建工程同比增速震荡下行，25Q1则自18年以来首次落入负数区间（全体上市公司）。从全行业数据看，固定 资产完成同比增速在25年6月进入负值区间，略落后于上市公司数据，而根据历史情况，化工PPI往往滞后期12个月左右转正，本轮PPI逐步进入周期低点， 2026-2027年"反内卷"、"稳增长"等系列政策助推下经济走出谷底、企业盈利底部确认概率较高。 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 石化ETF(159731)紧密跟踪中证石化产业指数，数据显示，截至2025年12月31日，中证石化产业指数(H11057)前十大权重股分别为万华化学、中国石油、中 国石化、盐湖股份、中国海油、藏格矿业、巨化股份、恒力石化、华鲁恒升、宝丰能源，前十大权重股合计占比5 ...

1月15日藏格矿业大宗交易一览 | 成交量（万 | 成交金额（万 | 成交价格 | 相对当日收盘折溢价 | 买方营业 | 卖方营业 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股） | 元） | （元） | （%） | 部 | 部 | | 16.31 | 1477.69 | 90.60 | 0.00 | 机构专用 | 机构专用 | （文章来源：证券时报网） 证券时报·数据宝统计显示，藏格矿业今日收盘价为90.60元，上涨0.97%，日换手率为1.01%，成交额为 14.49亿元，全天主力资金净流入15.33万元，近5日该股累计上涨2.95%，近5日资金合计净流出2.97亿 元。 两融数据显示，该股最新融资余额为17.85亿元，近5日增加3467.39万元，增幅为1.98%。 据天眼查APP显示，藏格矿业股份有限公司成立于1996年06月25日，注册资本157022.5745万人民币。 （数据宝） 藏格矿业1月15日大宗交易平台出现一笔成交，成交量16.31万股，成交金额1477.69万元，大宗交易成交 价为90.60元。该笔交易的买卖双方均为机构专用席位。 进一步统计， ...

| 权益类证券大宗交易 (协议交易) | | | | | | | | 团 下载 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 交易日期 | 证券代码 | 证券简称 | 成交价格 | 成交量 | 成交金额 (万元) | 买方营业部 | 卖方营业部 | | | | | | (元) | (万股/万份) | | | | | | 2026-01-15 | 000408 | 藏格矿业 | 90.60 | 16.31 | 1,477.6 机构专用 | | 机构专用 | | 1月15日，藏格矿业大宗交易成交16.31万股，成交额1477.69万元，占当日总成交额的1.01%，成交价 90.6元，较市场收盘价90.6元持平。 ...

Core Viewpoint - The recent performance of the non-ferrous metal ETF (512400) indicates a strong upward trend, driven by significant capital inflows and favorable macroeconomic conditions, particularly in the context of U.S. inflation data and expectations for interest rate cuts by the Federal Reserve [1][2]. Group 1: Market Performance - As of January 15, 2026, the non-ferrous metal ETF (512400) rose by 1.82%, marking its fifth consecutive increase, with a trading volume of 1.964 billion yuan and a turnover rate of 6.22% [1]. - The ETF has seen continuous net inflows over the past eight days, surpassing a total scale of 30 billion yuan [1]. - Key stocks within the index, such as Huayou Cobalt, rose by 6.77%, while other notable performers included Zhong Rare Earth (up 4.92%) and Chihong Zn & Ge (up 4.67%) [1]. Group 2: Economic Indicators - On January 13, 2026, the U.S. Labor Department reported that the Consumer Price Index (CPI) for December 2025 increased by 2.7% year-on-year, with the core CPI rising by 2.6%, both figures below market expectations [1]. - The lower-than-expected inflation data has strengthened the market's anticipation of interest rate cuts by the Federal Reserve, with the probability of a rate cut in April rising to 42% [1]. Group 3: Industry Outlook - China Galaxy Securities suggests capitalizing on the "AI leap + century change" resonance, indicating a super cycle in non-ferrous metals driven by the "AI technology revolution" and "global order reshaping" [2]. - Historical patterns show that each super copper cycle corresponds with strong macro narratives, and the current cycle is expected to have significant strategic implications [2]. - The non-ferrous metal index, which tracks 50 listed companies in the sector, reflects the overall performance of the industry, with major constituents including Zijin Mining, Luoyang Molybdenum, and Northern Rare Earth [2].

化工ETF嘉实(159129)紧密跟踪中证细分化工产业主题指数，聚焦行业"反内卷"背景下新一轮景气周 期。 场外投资者还可以通过化工ETF联接基金（013527）关注化工板块投资机遇。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 2026年1月15日早盘，化工原料、精细化工等板块拉升，截至10:36，中证细分化工产业主题指数强势上 涨2.11%，成分股宏达股份上涨8.95%，广东宏大上涨6.06%，云天化上涨4.64%，多氟多，博源化工等 个股跟涨。 招商证券研报表示，2021年以来，受化工产品价格高景气度影响，石化和化工企业规划较多资本开支， 开启新一轮产能扩张。2022年以来随着新增产能陆续投放，叠加原油价格自高位回落，大部分化工产品 价格持续下跌，造成部分化工产品价格持续下跌，国内企业为了争夺市场份额，实行以价换量策略，导 致整体盈利水平下降。2024年以来，多数化工品价格底部盘整，企业盈利水平仍处于承压状态，随着后 续稳增长工作方案的出台，招商证券认为部分落后产能有望被淘汰，行业整体供需格局将发生边际改 善，产品盈利能力有望提高。 国海证券指出，反内卷政策有望重估中国化工行业，全球化工行业产能扩张预计将大 ...

责任编辑：栎树 | 代码 | 名称 | | 涨幅% ↓ | 总市值 | 年初至今涨幅%。 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 603799 | 华友钻业 | 1 | 8.15 | 1518亿 | 17.21 | | 002460 | 赣锋锂业 | -06- | 5.97 | 1534 Z | 16.36 | | 600773 | 西藏城投 | -06- | 5.00 | 140亿 | 18.56 | | 002738 | 中矿资源 | 1 | 4.10 | 623 6 | 9.99 | | 002466 | 天齐锂业 | 1 | 3.98 | 1021亿 | 12.31 | | 601168 | 西部矿业 | 1 | 3.73 | 743亿 | 12.81 | | 600338 | 西藏珠峰 | 1 | 3.48 | 180亿 | 30.59 | | 002539 | 云图控股 | 豪 | 3.38 | 148亿 | 3.64 | | 002667 | 威领股份 | | 3.37 | 38.36亿 | 12.45 | | 002497 | 雅化集团 | | 3. ...