浙商证券：转型政策驱动 绿电绿证溢价有望提升

智通财经APP获悉，浙商证券发布研报称，当前我国绿证市场全体系已经基本建设完成。后续绿证供给 的弹性在于绿证核发覆盖率进一步提升，供给上升空间有限。需求端，省级政府考虑能耗双控考核、可 再生能源消纳考核的压力，会将目标分解至省内企业，促使企业购买绿证；可持续报告披露制度日益完 善、海外绿色贸易壁垒落地临近两大因素也提高了绿证的需求。综合来看，绿证供需差收敛，过剩压力 缓解，价格有望进一步提升。此外，海外绿色贸易壁垒认可度上，绿电直连>绿电交易>证电分离，有 望推进绿电直连模式在我国的发展。 浙商证券主要观点如下： 我国绿证体制机制建设基本完善 贸易认可度绿电直连>绿电交易>证电分离，开启直连新模式 在关注的海外主要绿色贸易壁垒中，欧盟《新电池法》仅认可物理直连模式为绿电使用，而CBAM认可 绿电交易协议和物理直连。而绿证主要应用在以RE100为核心的供应链企业绿电核算中。贸易认可度绿 电直连>绿电交易>证电分离。2025年5月发改委也推出新政策支持绿电直连模式发展，绿电直连模式有 望成为绿电消纳中快速增长的新业态。 风险提示 政策变化风险；市场情绪与偏好波动风险；数据变化风险。 展望后市，绿证供需差收敛，价格 ...